Aporte no mercado de semicondutores - Efeito DeepSeek Day - Venda de VGK e IEMG

Na semana passada, tirei um tempo para analisar a possibilidade de aportar no negócio de chips/semicondutores, na tentativa de surfar esse boom de IA, apesar de já ter outras big techs na CZB que se beneficiam desse case, como Microsoft, Alphabet, etc.

Há uma nova corrida mundial pela liderança no desenvolvimento de IAs. Serão trilhões de dólares em investimentos nesse segmento.

Contudo, não queria colocar "dinheiro novo", pois tenho que correr atrás da meta de RF. Por isso analisei a venda de alguns ETFs que eu tinha para bancar esse aporte.

Decidi vender o VGK e IEMG. VGK é um ETF do mercado europeu, que cresce menos (1,27% ao ano) até que o Brasil (2,29% ao ano) neste século e não vejo perspectivas para que esse cenário mude. IEMG é um ETF de mercados emergentes, e de emergente já me basta o Brasil... 

Saí dos 2 ETFs com +25% e +5,45% de valorização respectivamente, durante cerca de 4 anos, contando os proventos.

Num ETF decente você não perde dinheiro, mas também não vai ganhar tanto como ganharia numa ótima ação se acertar no stock picking. Essa valorização que peguei nesses 2 aí nem se compara com os +271% que tenho em META e +190% em GOOGL. E olha que quando eu entrei em 2020, a festa já tinha começado fazia muito tempo...

Zé Batalha se sentindo o rei do stock picking...

E a escolhida para o aporte foi...

TSM (ou TSMC, Taiwan Semi Conductors)

A TSM produz 70 a 80% de todos os chips de alta performance (HPC) no mundo (além de chips para carros, smartphones, etc.), divisão esta que cresce 19% a cada trimestre.

No último ano, o lucro cresceu mais de 50%. Tem uma margem bruta de 60% e operacional de 50%. Investe $40 bi por ano. Intel e Samsung que concorriam não aguentaram a pressão. 

Pelo relatório da empresa: Só a divisão de chips de AI dentro da HPC deve crescer 40% ao ano pelos próximos 5 anos, e a empresa como um todo deve crescer 20% ao ano pelos próximos 5 a 10 anos. Historicamente ela não costuma apenas cumprir, mas ultrapassar essas estimativas.

A Nvidia é o nome que primeiro vem em mente quando pensamos em seus clientes, mas vem chegando várias empresas com seus próprios chips: AMD com o MI300X, Intel com o Gaudi, além de Microsoft/Amazon/Alphabet trabalhando nos seus. No final das contas elas fazem o design e todos são montados pela TSMC. A concorrência dessa turma só beneficia a companhia.

Se a AI veio pra ficar, e é nisso que acredito, esse é o aporte. O mercado de semicondutores tem uma demanda altíssima. E por sinal, quase 10% da composição do IEMG, que vendi, é de TSM.

A verdade é que o mundo todo depende da TSMC. E ninguém conseguiu chegar perto de sua competência.

O MAIOR RISCO

Certamente a questão geopolítica é a que mais pode afetar o case. Por estar em Taiwan, a China pode invadir a qualquer momento e o USA tem bases e porta aviões prontos para uma possível retaliação. Faz anos que essa tensão existe. 

Por outro lado, se ela fosse uma empresa norte americana, estaria num preço ainda maior. As fábricas de Kumamoto e Arizona servirão para aumentar a capacidade produtiva e ao mesmo tempo mitigar em parte esse risco de invasão de Taiwan.

DEEPSEEK DAY - SORTE OU TRETA?

Just a side project... hahaha

Quando me decidi a aportar na empresa, olha o que acontece logo no dia 27/1: O Deepseek Day. Então aportei aproveitando uma queda de cerca de 15%, comprando a $193,86.

No curto prazo, o mercado se emociona demais. Muito "especialista" achando que estourou a bolha de IA. Eu discordo. Pra mim foi uma queda irracional. Já pensava em comprar, então comprei mais barato.

Dá aquela sensação de pegar o bonde andando na TSM, numa ação que valorizou quase 300% nos últimos anos, mas só pode rir a toa quem entrou nessas Big Techs há muito tempo atrás.

THE BATALHA ANALYSIS 

Além da Deepseek, a tendência é o barateamento e otimização de tecnologias, que deve deixar tudo mais acessível, e com isso aumentar a quantidade de clientes que compram essas placas. 

Admitindo que todas informações passadas são verídicas, os chineses fizeram o que fazem de melhor: mais com menos. O embargo dos chips imposto pelos USA fizeram eles se esforçarem mais. Há 3 desenvolvedores na China para 1 no USA.

Contudo, há quem questione se realmente eles não tiveram todos esses recursos. Há relatos recentes da OpenAI que declaram que eles fizeram distillation, ou seja, usaram o seu modelo para treinar o Deepseek.

De qualquer forma, o bom da competição é isso. Nada impede do Ocidente fazer otimizações nos seus modelos e com certeza os desenvolvedores estão sangrando os dedos nesse exato momento para mostrar serviço. 

E se o custo se tornar menor, o lucro e a escala devem aumentar, assim como o ROI e novas oportunidades surgirão.

Por fim, essa história não é nova. Esse tipo de queda sempre acontece com as tech stocks. Quando Steve Jobs morreu acharam que a Apple ia se acabar, entre várias outras histórias. É assim que funciona...

As ações da META (Facebook) decolando. Análise e reflexões do Zé Batalha.

No começo deste mês, a META (Facebook) reportou um resultado incrível: mais que triplicou seu lucro (cerca de $40 bi de lucro líquido) e anunciou pagamento de dividendos pela primeira vez. Isso causou uma valorização de 20% apenas em um dia.

RELEMBRANDO...

Faz 2 anos que postei sobre um péssimo resultado da mesma, que foi a maior queda diária de uma empresa na história (-26%), o que equivale a uma perda de $230 bilhões em um dia.

Quase tudo parecia ruim naquela época. A concorrência forte com o Tiktok, a insistência do Zuck em gastar com projetos do metaverso, órgãos reguladores e a  Apple insistindo em maior privacidade, o problema com a Cambridge Analytics que foi parar na justiça, etc.

Contudo, cheguei a comprar (muito pouco) a $167 e a $100. Por confiar menos no case, reduzi minha meta de alocação, acreditando que ela não teria um futuro tão promissor como outras Big Techs, tais como Google, Microsoft, Apple, etc. E hoje, como está META? Beirando os $500!

Zé Batalha pensando que podia ter comprado mais META, mas no fundo sabe que temos 2 bolas e nenhuma é de cristal

ANALISANDO AS DECISÕES QUE TOMEI

Por que reduzi minha alocação? Talvez tenha sido muito do que chamo de análise de umbigo. Cheguei a cogitar até em sair do investimento.

Talvez, se não focasse tanto nas "nutícias" e fizesse uma análise dos números da empresa teria comprado mais a $100 algo que já está próximo de $500. Eles já faturavam muito, e agora cada vez mais. Billions and billions.

Hoje em dia, o Zuck quase não pronuncia a palavra metaverso (apesar de ter mudado até o nome de sua empresa por isso... rs), e em compensação o cara está comprando GPUs NVidia feito um louco para seus projetos de IA. 

E o mercado curtiu muito isso. Depois de ter caído 64,22% em 2022, a empresa já valorizou cerca de 37% só neste ano, fora os 183,76% que valorizou no ano passado.

CONCLUSÃO

Esse post não é sobre arrependimento. É sobre reflexão e aprendizado. 

A nossa percepção é muito influenciada pelo que temos a nossa volta. O fato de eu usar menos as redes sociais, ver menos gente usando o Facebook, assim como várias pessoas da minha idade, pode ter pesado nisso. Contudo isso é uma parte minúscula da realidade desse negócio. Eles também tem o Instagram e o Whatsapp e análise é bem mais complexa do que a que fiz.

Ao invés de focar nos excelentes resultados que a empresa mantinha, foquei na minha percepção e acabei generalizando para o resto do mundo. Sou de uma geração mais antiga, mas tem toda uma juventude aí que usa pra caramba isso. E mesmo com a concorrência forte do TikTok, cerca de metade da população mundial usa algo do Facebook.

Meta-Facebook Down - A maior queda diária da história / A aposta no metaverso

No dia 3, a Meta/Facebook levou a maior derrubada diária da historia do mercado financeiro: $230 bilhões, uma queda de 26% das suas ações em apenas um dia. Mas o que isso pode significar?

"Pobre" Zuckeberg... perdeu $30 bi em apenas um dia... rs

REDES SOCIAIS E NEGÓCIOS

Ao comprar Instagram e Whatsapp, o Facebook fez uma jogada de mestre abocanhando alguns dos aplicativos mais utilizados pela população mundial.

Mas é difícil se manter no auge para sempre. O TikTok chegou ganhando uma boa parte desse mercado. Bateram 1 bi de usuários em 2021 com 5 anos de existencia.

THE BATALHA WAY

Tenho 42 anos. Pra minha geração é cada vez mais difícil acompanhar essas novidades pois temos coisas mais importantes pra fazer no mundo real. Então o uso das redes sociais cái bastante. Desligo quase todas as notificações e tento ficar no mínimo de grupos possível de whatsapp. Já falei até sobre minha relação com as redes sociais em um post antigo.

Mas não podemos fazer análise de umbigo e sim entender como a nova geração se comporta. Escutei certa vez de um especialista que há uma espécie de "etiqueta" de rede social que faz os mais jovens não suportarem entrar no facebook e ver os mais velhos postando coisas que "poluem" o feed. Pra eles é como ver alguém almoçando sem usar talheres. Então eles saem dali e vão pra outra rede, aí o Tiktok é a do momento.

Então refleti sobre isso. Quanto tempo será que o facebook se manterá no topo? Será que o whatsapp/insta/face de hoje morrerão como o orkut/msn messenger de ontem?

FACEBOOK NA CZB STOCKS

Essa queda serviu de alerta para repensar a alocação do papel na carteira mas antes disso já tinha essas coisas que citei acima que me deixavam com a pulga atrás da orelha.

Nunca consegui botar a empresa Facebook/Meta no mesmo patamar de Microsoft, Apple e Google. E até mesmo Amazon. 

Acredito que quem sustenta esse valor da empresa hoje é o Instagram (mas até quando?). Até então passaram por vários problemas mas ainda assim não deixou de crescer.

Evolução de usuários ativos

Contudo não dá pra negar a competência dos caras até então. Conseguiram sair de 250M de usuários ativos para 1,93B em 10 anos. Isso realmente é incrível. Mas pela primeira vez esse número apresentou uma redução. E foi aí que o mercado penalizou o papel. 

Some-se a isso o impacto da pressão da Apple que forçou o facebook a repensar toda a questão de privacidade dos seus aplicativos. A redução de informações de usuários disponibilizadas enfraquece o modelo de negócio da empresa.

A APOSTA NO METAVERSO

O facebook percebeu que o caldo ia entornar e então fez uma aposta de tudo ou nada no metaverso. Ao ponto até mesmo de mudar o nome da empresa para META.

Eu não consigo entender como isso pode dar certo, mas pode ser análise de umbigo mais uma vez. Acho que a maior parte da minha geração não tem a menor vontade de viver num avatar e usar um óculos de VR que dá dor de cabeça. MAS existe toda essa juventude que vive imersa nesse mundo e pode comprar essa ideia. Só o tempo vai dizer.

ENTÃO QUER DIZER QUE O FACEBOOK JÁ ERA?

Longe disso. A minha opinião é que eles continuam fortes, mas vai depender muito do investimento no metaverso, se isso der certo, para continuar crescendo como antes.

Não dá pra ignorar uma empresa com tais números. Billions and billions.

E o que vocês acham? É o começo do fim do Facebook ou ele ainda se manterá no auge?