CZB 1S24: +2,04% em junho e +5,49% no ano | Aportes em AAPL COGN | 30 anos de Plano Real

+2,04% EM JUNHO E +5,49% NO ANO

Eu fiquei bem impressionado da CZB conseguir esses 2% no mês passado. Achei que seria um péssimo mês. Como isso foi possível? Devido a alocação em ativos dolarizados iniciada em 2020. Foi o que salvou o mês com um dólar que fechou em R$5,59.

Isso não quer dizer que a boa do momento é dar um all-in no dólar. Eu nunca faria isso. Defini uma meta para esses ativos em atualmente 17% (que penso aumentar para 20%) e vou aportando quando surgem os momentos.

Não sabemos o que será dos próximos 5, 10 ou 15 anos. Mas o passado mais recente mostra bem os incríveis retornos de um mercado bem desenvolvido.

JUROS BR E USA

Pra quem esperava 3 ou 4 cortes, o FED já chegou a considerar mais um aumento de juros, sendo que recentemente os dados vieram mais interessantes e já se fala de novo na possibilidade de cortes no segundo semestre.

Aqui no BR, a turma torcia por uma taxa de juros em 1 dígito para as ações decolarem. Não rolou e as chances disso ocorrer neste ano parecem remotas. O econômico está indo bem, o fiscal não. Bolsa caiu muito até o governo admitir precisar rever os gastos.

Esse é um vídeo bem interessante sobre a questão da Dívida Pública/PIB no Brasil, sem viés politico. Do jeito que eu aprecio: mais dados e menos opinião.

Em resumo, explica que a tendência é mais importante do que o numero absoluto. E no momento ela é de alta, mas espera-se que não passe de 80% ou que estabilize em 75%, o que seria bom para a bolsa. Abaixo de 70% parece bem difícil num horizonte mais curto, pois o governo atual não é muito de cortar gastos. O ideal é que o PIB cresça mais que a dívida.

Uma balança comercial forte ajuda a conter a alta do dólar. Os juros estão assim por conta da incerteza fiscal, o que faz aumentar as expectativas de inflação.

CZB - APORTES REALIZADOS 

Apple

Em março/abril deste ano, quando todos falaram que a Apple estava atrasada em IA e a ação caiu pra $170 fiz alguns aportes. Agora com o lançamento da Apple Intelligence, o papel já passou de $230 no all time high. Foi fácil pegar essa. Esses caras são muito bons. 

Cogna

Sim, mais uma vez aumentei minha posição em COGNA...

Quando fiz o aporte, o IBOV tinha caído mais de 7% nos últimos 30 dias por conta dos ruídos do governo, que penalizam por vezes ações que PODEM ser promissoras. Quando o governo começa a admitir que tem que cortar gasto pode ser a hora da virada, pelo menos a curto/médio prazo, e foi aí que entrei.

Contudo o mais importante é a análise dos fundamentos. A melhora no fluxo de caixa e receita crescendo é um ótimo sinal. Lucro ainda não apresenta a desejada consistência no crescimento, mas tem feito o dever de casa. Alavancagem caindo a cada trimestre: passou de 2,03x para 1,79x. Além disso, tem conseguido reduzir custo da dívida.

Peguei na mínima histórica, na faixa de R$1,66. Penso que pode dar certo num prazo bem longo. Mesmo sem o FIES acho que o país tem muito mercado ainda para educação que o governo não consegue dar conta. O anúncio de recompra de ações no dia 14/6 ajudou.

Eu tinha espaço para arriscar num momento em que 80% dos meus aportes estão em RF. USA e dólar em alta inibem novos aportes na CZB-USA neste momento. 

Tesouro Direto IPCA+

Brasil cada dia mais se mostrar o país da renda fixa. Aproveitei o momento propício para reinvestir em TD IPCA +6,4%.

CZB - O QUE CONTINUA BRILHANDO NO BR E USA

WEGE3 valorizou 10% no ultimo mês. No momento que escrevo, ronda a máxima histórica agora. Visto que é a maior posição na CZB-Ações, isso é ótimo. EGIE3 também tem brilhado. BRFS3 subiu 18%, o que me alegra pois fico mais perto de me livrar desta bagaça. A chance de fusão com Marfrig parece ser pequena pelo que li aqui.

As big techs seguem decolando. Com isso, a CZB USA em junho deu +11%! Real se desvalorizou 6,6% no mês. Houve casos até que a ação baixou, mas o dólar valorizou tanto que ainda deu positivo no mês.

Placar de junho: CZB Ações 2,37% vence IBOV 1,48%, mas no ano perde de -7,35% a -6,62%. CZB FIIs perde de -1,49% para IFIX -1,04% e no ano perde de -1,48% a +1%.

30 ANOS DO REAL - QUEM VIVEU SABE O TAMANHO DESSA VITÓRIA

Era uma época em que não se tinha condições de se planejar para investir como hoje. Você tinha que se organizar para sobreviver com taxas de 1,5 a 2% ao dia.

Nossa inflação chegou a níveis similares ao primeiro mundo, mas os juros não por conta do nosso fiscal e governos que gastam mais do que podem. Sem ajuste fiscal o país não chega no grau de investimento. E assim o juro real é tão elevado. Simples assim.

PARA OS PRÓXIMOS MESES

Chegamos num topo tão alto do dólar e com as notícias recentes penso que a tendência é ele cair nesses meses. Ou seja, o que ganhei em USA no mês passado já estou perdendo em parte pois as ações lá continuam on fire, mas a melhora nos meus ativos BR já está compensando isso.

Recomendo esse interessante artigo da Avenue sobre a questão de investir com dólar alto. 

Não dá mais! Uma a menos na CZB Ações: Fechamento de Capital (OPA) da Cielo

Depois de anos de boatos, finalmente a OPA da Cielo saiu.

Já dava pra sentir fazia um tempo que eles não queriam acionistas minoritários. Se não querem os pobretas investindo, quem somos nós pra insistir no papel. 

Se você não é bem vindo num local, o ideal é cair fora. Esse é o básico da vida. Da mesma forma aqui. Mandei a ordem de venda no preço da OPA e tchau.

Cielo mandou esse recado pra gente, minoritários

A história da OPA começou com R$5,35 e no final ficou em R$5,60 por ação. Parte do grupo de minoritários questionou o método de avaliação da CIEL3, pedindo R$ 8,61, mas depois mudou de posição e apoiou a OPA a R$ 5,60. “A decisão não tem pé nem cabeça e que não defende os interesses dos investidores deles”, diz Hugo Queiroz, sócio da L4 Capital.

Vendi logo em abril para me livrar disso por R$5,58. Com meu PM de R$6,99 + proventos acumulados, saí com uma perda acumulada de cerca de 4%.

COMO ENTREI NESSA DE CIELO

Comecei a investir em Cielo numa época em que ela era uma das queridinhas da bolsa. O primeiro aporte foi num preço ajustado de R$26,16 em julho de 2014. 

Em 2018 começaram a surgir muitas notícias ruins, tanto que Cielo foi a pior ação da CZB neste ano, fechando em -59%. Ainda assim eu botava muita fé na empresa nessa época.

Nessas horas reflito como analisar empresas é complexo. Naquele momento eu via todas essas notícias ruins como um ruído, já que os fundamentos dela se mantinham. E na verdade, era só o começo da queda...

Comecei a reduzir a meta de alocação a partir de 2019 (em 2017 chegou no máximo de 8% na CZB-Ações) pois já via as margens de lucro se reduzindo e no seu guidance o lucro anual caindo de 3,5 para 2,3 bilhões de reais. Relembrei disso revendo o post das decisões que tomei há 5 anos atrás. 

Por fim, ela chegou a valer apenas R$2 em 2021-2022, momento em que fiz vários aportes pois ainda botava uma certa "fé calculada", conforme explicarei no post.

POR QUE CONTINUEI NESSA? 

Em um post de dezembro de 2021, comentei porque ainda continuava em Cielo. Acreditei que poderia voltar a lucrar mais, que poderia melhorar e se reinventar, mas sempre com a clareza que nunca chegaria aos 4 bilhões/ano de outrora. Mesmo não sendo tão pujante como antes, ainda é uma empresa que dá lucro, bem gerida e que foi líder de mercado até 2023.

Na pandemia, mesmo com a economia ruindo, ela teve uma chance enorme de decolar, mas veio o Pix e com ele o BACEN suspendendo a plataforma de pagamentos via whatsapp da Cielo, o que melou todos os seus planos, conforme tratei nesse post. 

INCERTEZAS SOBRE O FUTURO DA EMPRESA

O PIX é uma revolução e foi muito positivo para o país, mas acabou se tornando uma das maiores ameaças para empresas do segmento da Cielo. Com o futuro Pix parcelado (se for sem taxas), quem vai querer usar cartão de crédito com suas taxas embutidas? O único motivo que vejo para seguir no cartão de crédito seria a pontuação de milhas e outros benefícios oferecidos, se estes conseguirem superar as vantagens do pix parcelado.

Então, eu tinha essas incertezas sobre o futuro da empresa. Agora não preciso mais pensar nisso. Uma a menos para eu esquentar a cabeça na CZB.

Já era, Cielo

E com a grana da venda, priorizei os aportes nas top picks da CZB e que estavam indicando compra pela distância da meta de alocação: mais em EGIE3, EZTC3 e menos em VALE3 e GRND3. Como já falei em posts anteriores, vou priorizar quem brilha muito.

Foco nos aportes, sempre

As ações da META (Facebook) decolando. Análise e reflexões do Zé Batalha.

No começo deste mês, a META (Facebook) reportou um resultado incrível: mais que triplicou seu lucro (cerca de $40 bi de lucro líquido) e anunciou pagamento de dividendos pela primeira vez. Isso causou uma valorização de 20% apenas em um dia.

RELEMBRANDO...

Faz 2 anos que postei sobre um péssimo resultado da mesma, que foi a maior queda diária de uma empresa na história (-26%), o que equivale a uma perda de $230 bilhões em um dia.

Quase tudo parecia ruim naquela época. A concorrência forte com o Tiktok, a insistência do Zuck em gastar com projetos do metaverso, órgãos reguladores e a  Apple insistindo em maior privacidade, o problema com a Cambridge Analytics que foi parar na justiça, etc.

Contudo, cheguei a comprar (muito pouco) a $167 e a $100. Por confiar menos no case, reduzi minha meta de alocação, acreditando que ela não teria um futuro tão promissor como outras Big Techs, tais como Google, Microsoft, Apple, etc. E hoje, como está META? Beirando os $500!

Zé Batalha pensando que podia ter comprado mais META, mas no fundo sabe que temos 2 bolas e nenhuma é de cristal

ANALISANDO AS DECISÕES QUE TOMEI

Por que reduzi minha alocação? Talvez tenha sido muito do que chamo de análise de umbigo. Cheguei a cogitar até em sair do investimento.

Talvez, se não focasse tanto nas "nutícias" e fizesse uma análise dos números da empresa teria comprado mais a $100 algo que já está próximo de $500. Eles já faturavam muito, e agora cada vez mais. Billions and billions.

Hoje em dia, o Zuck quase não pronuncia a palavra metaverso (apesar de ter mudado até o nome de sua empresa por isso... rs), e em compensação o cara está comprando GPUs NVidia feito um louco para seus projetos de IA. 

E o mercado curtiu muito isso. Depois de ter caído 64,22% em 2022, a empresa já valorizou cerca de 37% só neste ano, fora os 183,76% que valorizou no ano passado.

CONCLUSÃO

Esse post não é sobre arrependimento. É sobre reflexão e aprendizado. 

A nossa percepção é muito influenciada pelo que temos a nossa volta. O fato de eu usar menos as redes sociais, ver menos gente usando o Facebook, assim como várias pessoas da minha idade, pode ter pesado nisso. Contudo isso é uma parte minúscula da realidade desse negócio. Eles também tem o Instagram e o Whatsapp e análise é bem mais complexa do que a que fiz.

Ao invés de focar nos excelentes resultados que a empresa mantinha, foquei na minha percepção e acabei generalizando para o resto do mundo. Sou de uma geração mais antiga, mas tem toda uma juventude aí que usa pra caramba isso. E mesmo com a concorrência forte do TikTok, cerca de metade da população mundial usa algo do Facebook.