CARTEIRA ZÉ BATALHA - Retrospectiva e Fechamento 2024: +11,28% no ano

Como já falei por vezes, os posts aqui seriam cada vez mais escassos. Neste ano que passou, foram apenas 5 contando com este.

Como de costume, vou tentar comparar com minhas expectativas no fechamento do ano passado.

CZB - RESULTADOS - ZÉ BATALHA KEEPS FIGHTING [+11,28% NO ANO]

Muitas das decisões de investimento que tomei a partir de 2020, ao aportar na bolsa americana, acabaram por salvar o resultado da CZB neste ano, além das criptomoedas que mesmo não tendo uma grande alocação, fizeram grande diferença no final pela supervalorização ocorrida.

Foi um ano bem cruel para a renda variável BR, mas no começo do ano chegou-se a sonhar com Selic de um dígito acompanhando a tendência de fora. Então ela bateu em 10,5% e voltou a subir... :(

Para quem ainda acredita deu pra comprar muita coisa barata...

A meta de aportes foi batida. Um grande feito, visto que isso se torna cada vez mais difícil com as crescentes despesas presentes no arcabouço fiscal Batalha.

Com o avanço da idade, é necessário aumentar a renda fixa e reduzir a variável. Então seguindo o que planejei ano passado, a meta de alocação foi modificada para 45%RF/55%RV em 2025 (Antes era 40% RF/60% RV). Elevei a meta de USA, ultrapassando a de FIIs, que foi reduzida.

CZB-RF (+8,46% no ano)

Ruim não foi, mas podia ser bem melhor como os 13,12% do ano passado. A alta nos juros futuros prejudicou meus TD IPCA+ 2029 na marcação a mercado, mas aproveitei para aportar ainda mais neles, chegando a conseguir 7,84% + IPCA em um momento de stress dos mercados locais. 

Se as coisas melhorarem e os juros caírem (tomara), posso vender com grande valorização sem levar ao vencimento, caso eu queira.

CZB-Ações (-11,34% no ano)

Um ano terrível para as açōes. WEG foi a única que deu positivo neste ano na CZB (+44,30%). Sempre ela, dando alegria. O resto dos outros ONZE papéis foi só destruição. No acumulado histórico, metade ainda está no positivo.

Consegui me livrar finalmente de BRFS3 e antes disso de CIEL3 por conta da OPA. Aproveitei este último mês para para comprar ótimos ativos como EGIE3 e EZTC3 no low3y. Detalharei algumas dessas movimentações num próximo post.

CZB-FIIs (-8,62% no ano)

Depois de +21,25% do ano passado, que pancada neste 2024. Juros futuros afetam demais essa classe de ativos. Aqui TODOS os 10 FIIs da CZB foram negativos no ano. No histórico, todos estão positivos graças aos proventos. Essa é a importância da constância de aportes no longo prazo.

Percebi que em todos os meses deste ano teve aporte em FIIs, aproveitando muito os proventos e as quedas que ocorreram. Agora devo diminuir os aportes até por conta da redução na alocação da meta que já citei.

CZB-USA (+56,45% no ano, em reais)

Performance absurda demais. No primeiro semestre rolou alguns aportes, mas neste último eles foram raros devido a alta do dólar. A maioria foi aproveitando os proventos que caiam na conta.

Metade dos ativos foi positiva no ano, com destaque pra META e seus 70% de valorização. As big techs continuam num mundo a parte, 31% de valorização no ano do NASDAQ.

CZB-CRIPTO (+170,59% no ano, em reais)

Não contente com os +96% do ano passado, a CZB-Cripto quase dobrou a meta e ajudou demais também na performance da CZB. 

Da CZB Cripto, BTC e XRP brilharam. Ainda bem que ainda segurei esta última, já desacreditada por tantos. ETH poderia ter ido melhor.

Num próximo post explicarei com maiores detalhes a operação de venda de 20% do que tinha em cripto, aproveitando os highs alcançados, algo que fiz também em 2021.

Do que resgatei mandei a maior parte pra RF, já em linha com a nova meta de alocação da carteira. E ainda sobrou uma parte para comprar um pouco de RV.

CENÁRIO ECONÔMICO BRASIL E MUNDO

O ajuste fiscal não convence o mercado. Selic já é tida como certa a 14,25% após as 2 próximas reuniões do Copom.

Tivemos dias bem complicados com dólar batendo recordes não só pelo ajuste fiscal, pois para acabar de lascar tudo o FED reduziu os juros como esperado, mas sinalizou uma tendência mais hawkish, ainda temeroso em relação a inflação. 

O que um político fala não se escreve, mas as fortes medidas protecionistas prometidas por Trump tendem a ser inflacionárias, com suas ideias de aumento de tarifas de importação a rodo.

Até setembro a gente tinha um expectativa de queda nos juros americanos, o que poderia fortalecer o real. Então tivemos em dezembro um discurso mais desconfortável de Jerome Powell, que gerou mais pessimismo nos juros em 2025 nos USA. O mercado precifica o pior Trump.

O mais interessante é que se for analisar a economia brasileira hoje vemos um ótimo desempenho. Crescimento do PIB deve bater uns 3,5%, desemprego está em 6,1% (menor da história), IPCA deve ser 4,89% no ano, sem bater a meta mas longe de ser um absurdo. Não são números terríveis para uma economia emergente. 

Então por que toda essa "maldade" com o Brasil? Resposta: o mercado se guia por expectativas. É assim no mundo todo. A situação fiscal e o dólar forte afetam os juros futuros. Com isso o mercado precifica um descontrole, e para se proteger compra mais dólares. E aí já viu...

Há um temor de um risco de dominância fiscal no momento. Se o governo não se compromete a gastar menos do que arrecada, a casa cai por falta de sustentação. Isso não é uma opinião. É uma questão de matemática que compromete a confiança no Real.

No pior caso, nos próximos anos, o Estado teria de imprimir dinheiro para honrar o pagamento dos títulos públicos. Com isso o real desvalorizaria ainda mais. Mas não sou tão pessimista assim.

NO PESSOAL E PROFISSIONAL - PLANOS 2025

Otimização de Tempo

Certa vez escutei num podcast sobre os tais "pontos de atenção". São inúmeros hoje em dia, grande parte deles nos smartphones: redes sociais, bate papo, notificações, fora tantos outros. Pretendo reduzir eles ao máximo (talvez este blog seja um deles...) para focar no que for mais importante.

Há muito a se melhorar aqui. A verdade é que tenho MUITAS manias e preciso eliminar/controlar/reduzir várias delas para evitar tarefas desnecessárias.

Tem coisas que tomam tempo demais, que faço por hábito, no automático. Já passou do tempo de ajustar isso. Uma das principais é o meu controle financeiro. Faz um bom tempo que estou reduzindo esses controles e seguirei nessa toada.

Atividade Física 

Uma meta que já se arrasta há muito tempo mas que se torna inadiável a cada ano que passa. Contraí uma pequena lesão no adutor da coxa jogando bola e tenho certeza que é por conta da minha musculatura estar fraca. 

Comecei a fisioterapia. Jogar futebol é algo que quero fazer por mais um bom tempo e para isso tenho que me cuidar melhor. Além disso e muito mais importante é fortalecer meus músculos pensando no futuro. Já tenho 45 anos.

Projetos Pessoais

Para atingir um novo patamar preciso dedicar mais tempo a essas metas. 2024 já foi melhor, mas ainda longe do ideal. E para isso preciso ter o tempo que vou retirar de outras atividades conforme citei logo acima.

EXPECTATIVA 2025

Houve anos que achei que o ano que chegava iria ser bom, mas acabou sendo ruim e vice versa. O óbvio: nunca saberemos.

Uma coisa que tem me ajudado na vida é tentar ter uma visão mais estoica dos fatos. Devo seguir assim.

E mesmo com tantas complicações no Brasil e no mundo, sigo com fé. Como diria o Rappa: "Se você não tem fé já começa em desvantagem"

UM FELIZ 2025 PARA TODOS VOCÊS!

WEGE - A campeã da Carteira Zé Batalha de Ações

Já faz um tempo que pensava em postar algo sobre WEG. Não vejo hora melhor do que essa para falar desta empresa, a que mais brilha na CZB Ações.

Que semana. Com mais um resultado trimestral excelente, WEGE3 disparou +10,47% no dia 31/7 e +4,3% no dia 1/8 chegando na máxima histórica de R$52,84!

Zé Batalha já pensando na sua aposentadoria no futuro. WEG, sua linda.

O resultado no dia 31/8 provocou um fechamento na CZB Ações de +4,09% em julho, superando os 3,02% do IBOV. Tudo graças a WEG.

O IMPACTO DE WEG NA CZB AÇÕES

Às vezes basta uma ação fera para uma carteira dar certo, se você não fizer besteira ao escolher os outros ativos, é claro. Não adianta ter 50% em WEG de um lado se você tem mais 50% de OI no outro...

Para se ter uma ideia, hoje a CZB Ações tem 9 ativos com rentabilidade (fora os proventos) negativa e 4 ativos no positivo (WEGE3, EGIE3, ITUB3, VALE3). Pois bem. Se eu somar o prejuízo desses 9 negativos, apenas o positivo de WEG é o bastante para sair no lucro e ainda com uma boa sobra.

O mais interessante é que WEG está "cara" faz mais de 10 anos e quase ninguém indica... 

POR QUE WEG É TÃO TOP E AINDA VALE SE MANTER NELA

Empresas super bem geridas como essa não dão desculpas. Ela não está nem aí se o dólar caiu ou subiu, se você acha que a direita ou a esquerda vai acabar com o "seu" país, pode vir pandemia e os k@r@i ela simplesmente arranja um jeito e segue com lucros consistentes. Isso é algo MUITO raro no Brasil. Isso é WEG.

Zé Batalha celebrando mais um excelente resultado de WEG

Tudo de fundamento que você precisa para investir numa empresa ela apresenta durante esses anos: lucros e receitas crescentes, dívida sob controle, ótimas margens, entre outros.

São por esses motivos que hoje tento focar meus investimentos em RV cada vez mais em ativos desse tipo, high quality, como considero o caso de ITUB3 e EGIE3 também, por exemplo.

Além dos resultados no presente, quem investe para o longo prazo precisa analisar a continuidade dos negócios. Não tenho dúvidas que os motores que ela fabrica seguirão tendo muita demanda nos próximos anos.

Ainda assim, costumo dizer que ela é a melhor empresa da bolsa, mas não necessariamente a melhor ação. Uma coisa é entrar agora na faixa de R$50, outra é com o PM de R$7,90 que entrei em 2016. Por outro lado, pode ser que quanto mais você espere um "ponto de entrada", mais ela valorize... Aí cabe a cada um decidir o que fazer de acordo com seu perfil. 

CZB 1S24: +2,04% em junho e +5,49% no ano | Aportes em AAPL COGN | 30 anos de Plano Real

+2,04% EM JUNHO E +5,49% NO ANO

Eu fiquei bem impressionado da CZB conseguir esses 2% no mês passado. Achei que seria um péssimo mês. Como isso foi possível? Devido a alocação em ativos dolarizados iniciada em 2020. Foi o que salvou o mês com um dólar que fechou em R$5,59.

Isso não quer dizer que a boa do momento é dar um all-in no dólar. Eu nunca faria isso. Defini uma meta para esses ativos em atualmente 17% (que penso aumentar para 20%) e vou aportando quando surgem os momentos.

Não sabemos o que será dos próximos 5, 10 ou 15 anos. Mas o passado mais recente mostra bem os incríveis retornos de um mercado bem desenvolvido.

JUROS BR E USA

Pra quem esperava 3 ou 4 cortes, o FED já chegou a considerar mais um aumento de juros, sendo que recentemente os dados vieram mais interessantes e já se fala de novo na possibilidade de cortes no segundo semestre.

Aqui no BR, a turma torcia por uma taxa de juros em 1 dígito para as ações decolarem. Não rolou e as chances disso ocorrer neste ano parecem remotas. O econômico está indo bem, o fiscal não. Bolsa caiu muito até o governo admitir precisar rever os gastos.

Esse é um vídeo bem interessante sobre a questão da Dívida Pública/PIB no Brasil, sem viés politico. Do jeito que eu aprecio: mais dados e menos opinião.

Em resumo, explica que a tendência é mais importante do que o numero absoluto. E no momento ela é de alta, mas espera-se que não passe de 80% ou que estabilize em 75%, o que seria bom para a bolsa. Abaixo de 70% parece bem difícil num horizonte mais curto, pois o governo atual não é muito de cortar gastos. O ideal é que o PIB cresça mais que a dívida.

Uma balança comercial forte ajuda a conter a alta do dólar. Os juros estão assim por conta da incerteza fiscal, o que faz aumentar as expectativas de inflação.

CZB - APORTES REALIZADOS 

Apple

Em março/abril deste ano, quando todos falaram que a Apple estava atrasada em IA e a ação caiu pra $170 fiz alguns aportes. Agora com o lançamento da Apple Intelligence, o papel já passou de $230 no all time high. Foi fácil pegar essa. Esses caras são muito bons. 

Cogna

Sim, mais uma vez aumentei minha posição em COGNA...

Quando fiz o aporte, o IBOV tinha caído mais de 7% nos últimos 30 dias por conta dos ruídos do governo, que penalizam por vezes ações que PODEM ser promissoras. Quando o governo começa a admitir que tem que cortar gasto pode ser a hora da virada, pelo menos a curto/médio prazo, e foi aí que entrei.

Contudo o mais importante é a análise dos fundamentos. A melhora no fluxo de caixa e receita crescendo é um ótimo sinal. Lucro ainda não apresenta a desejada consistência no crescimento, mas tem feito o dever de casa. Alavancagem caindo a cada trimestre: passou de 2,03x para 1,79x. Além disso, tem conseguido reduzir custo da dívida.

Peguei na mínima histórica, na faixa de R$1,66. Penso que pode dar certo num prazo bem longo. Mesmo sem o FIES acho que o país tem muito mercado ainda para educação que o governo não consegue dar conta. O anúncio de recompra de ações no dia 14/6 ajudou.

Eu tinha espaço para arriscar num momento em que 80% dos meus aportes estão em RF. USA e dólar em alta inibem novos aportes na CZB-USA neste momento. 

Tesouro Direto IPCA+

Brasil cada dia mais se mostrar o país da renda fixa. Aproveitei o momento propício para reinvestir em TD IPCA +6,4%.

CZB - O QUE CONTINUA BRILHANDO NO BR E USA

WEGE3 valorizou 10% no ultimo mês. No momento que escrevo, ronda a máxima histórica agora. Visto que é a maior posição na CZB-Ações, isso é ótimo. EGIE3 também tem brilhado. BRFS3 subiu 18%, o que me alegra pois fico mais perto de me livrar desta bagaça. A chance de fusão com Marfrig parece ser pequena pelo que li aqui.

As big techs seguem decolando. Com isso, a CZB USA em junho deu +11%! Real se desvalorizou 6,6% no mês. Houve casos até que a ação baixou, mas o dólar valorizou tanto que ainda deu positivo no mês.

Placar de junho: CZB Ações 2,37% vence IBOV 1,48%, mas no ano perde de -7,35% a -6,62%. CZB FIIs perde de -1,49% para IFIX -1,04% e no ano perde de -1,48% a +1%.

30 ANOS DO REAL - QUEM VIVEU SABE O TAMANHO DESSA VITÓRIA

Era uma época em que não se tinha condições de se planejar para investir como hoje. Você tinha que se organizar para sobreviver com taxas de 1,5 a 2% ao dia.

Nossa inflação chegou a níveis similares ao primeiro mundo, mas os juros não por conta do nosso fiscal e governos que gastam mais do que podem. Sem ajuste fiscal o país não chega no grau de investimento. E assim o juro real é tão elevado. Simples assim.

PARA OS PRÓXIMOS MESES

Chegamos num topo tão alto do dólar e com as notícias recentes penso que a tendência é ele cair nesses meses. Ou seja, o que ganhei em USA no mês passado já estou perdendo em parte pois as ações lá continuam on fire, mas a melhora nos meus ativos BR já está compensando isso.

Recomendo esse interessante artigo da Avenue sobre a questão de investir com dólar alto. 

Não dá mais! Uma a menos na CZB Ações: Fechamento de Capital (OPA) da Cielo

Depois de anos de boatos, finalmente a OPA da Cielo saiu.

Já dava pra sentir fazia um tempo que eles não queriam acionistas minoritários. Se não querem os pobretas investindo, quem somos nós pra insistir no papel. 

Se você não é bem vindo num local, o ideal é cair fora. Esse é o básico da vida. Da mesma forma aqui. Mandei a ordem de venda no preço da OPA e tchau.

Cielo mandou esse recado pra gente, minoritários

A história da OPA começou com R$5,35 e no final ficou em R$5,60 por ação. Parte do grupo de minoritários questionou o método de avaliação da CIEL3, pedindo R$ 8,61, mas depois mudou de posição e apoiou a OPA a R$ 5,60. “A decisão não tem pé nem cabeça e que não defende os interesses dos investidores deles”, diz Hugo Queiroz, sócio da L4 Capital.

Vendi logo em abril para me livrar disso por R$5,58. Com meu PM de R$6,99 + proventos acumulados, saí com uma perda acumulada de cerca de 4%.

COMO ENTREI NESSA DE CIELO

Comecei a investir em Cielo numa época em que ela era uma das queridinhas da bolsa. O primeiro aporte foi num preço ajustado de R$26,16 em julho de 2014. 

Em 2018 começaram a surgir muitas notícias ruins, tanto que Cielo foi a pior ação da CZB neste ano, fechando em -59%. Ainda assim eu botava muita fé na empresa nessa época.

Nessas horas reflito como analisar empresas é complexo. Naquele momento eu via todas essas notícias ruins como um ruído, já que os fundamentos dela se mantinham. E na verdade, era só o começo da queda...

Comecei a reduzir a meta de alocação a partir de 2019 (em 2017 chegou no máximo de 8% na CZB-Ações) pois já via as margens de lucro se reduzindo e no seu guidance o lucro anual caindo de 3,5 para 2,3 bilhões de reais. Relembrei disso revendo o post das decisões que tomei há 5 anos atrás. 

Por fim, ela chegou a valer apenas R$2 em 2021-2022, momento em que fiz vários aportes pois ainda botava uma certa "fé calculada", conforme explicarei no post.

POR QUE CONTINUEI NESSA? 

Em um post de dezembro de 2021, comentei porque ainda continuava em Cielo. Acreditei que poderia voltar a lucrar mais, que poderia melhorar e se reinventar, mas sempre com a clareza que nunca chegaria aos 4 bilhões/ano de outrora. Mesmo não sendo tão pujante como antes, ainda é uma empresa que dá lucro, bem gerida e que foi líder de mercado até 2023.

Na pandemia, mesmo com a economia ruindo, ela teve uma chance enorme de decolar, mas veio o Pix e com ele o BACEN suspendendo a plataforma de pagamentos via whatsapp da Cielo, o que melou todos os seus planos, conforme tratei nesse post. 

INCERTEZAS SOBRE O FUTURO DA EMPRESA

O PIX é uma revolução e foi muito positivo para o país, mas acabou se tornando uma das maiores ameaças para empresas do segmento da Cielo. Com o futuro Pix parcelado (se for sem taxas), quem vai querer usar cartão de crédito com suas taxas embutidas? O único motivo que vejo para seguir no cartão de crédito seria a pontuação de milhas e outros benefícios oferecidos, se estes conseguirem superar as vantagens do pix parcelado.

Então, eu tinha essas incertezas sobre o futuro da empresa. Agora não preciso mais pensar nisso. Uma a menos para eu esquentar a cabeça na CZB.

Já era, Cielo

E com a grana da venda, priorizei os aportes nas top picks da CZB e que estavam indicando compra pela distância da meta de alocação: mais em EGIE3, EZTC3 e menos em VALE3 e GRND3. Como já falei em posts anteriores, vou priorizar quem brilha muito.

Foco nos aportes, sempre

UPDATE - 16/8/2024

No final, a OPA saiu por R$5,82. Se eu tivesse levado até esta data poderia ter saído com um prejuízo menor, de menos de 1%. 

As ações da META (Facebook) decolando. Análise e reflexões do Zé Batalha.

No começo deste mês, a META (Facebook) reportou um resultado incrível: mais que triplicou seu lucro (cerca de $40 bi de lucro líquido) e anunciou pagamento de dividendos pela primeira vez. Isso causou uma valorização de 20% apenas em um dia.

RELEMBRANDO...

Faz 2 anos que postei sobre um péssimo resultado da mesma, que foi a maior queda diária de uma empresa na história (-26%), o que equivale a uma perda de $230 bilhões em um dia.

Quase tudo parecia ruim naquela época. A concorrência forte com o Tiktok, a insistência do Zuck em gastar com projetos do metaverso, órgãos reguladores e a  Apple insistindo em maior privacidade, o problema com a Cambridge Analytics que foi parar na justiça, etc.

Contudo, cheguei a comprar (muito pouco) a $167 e a $100. Por confiar menos no case, reduzi minha meta de alocação, acreditando que ela não teria um futuro tão promissor como outras Big Techs, tais como Google, Microsoft, Apple, etc. E hoje, como está META? Beirando os $500!

Zé Batalha pensando que podia ter comprado mais META, mas no fundo sabe que temos 2 bolas e nenhuma é de cristal

ANALISANDO AS DECISÕES QUE TOMEI

Por que reduzi minha alocação? Talvez tenha sido muito do que chamo de análise de umbigo. Cheguei a cogitar até em sair do investimento.

Talvez, se não focasse tanto nas "nutícias" e fizesse uma análise dos números da empresa teria comprado mais a $100 algo que já está próximo de $500. Eles já faturavam muito, e agora cada vez mais. Billions and billions.

Hoje em dia, o Zuck quase não pronuncia a palavra metaverso (apesar de ter mudado até o nome de sua empresa por isso... rs), e em compensação o cara está comprando GPUs NVidia feito um louco para seus projetos de IA. 

E o mercado curtiu muito isso. Depois de ter caído 64,22% em 2022, a empresa já valorizou cerca de 37% só neste ano, fora os 183,76% que valorizou no ano passado.

CONCLUSÃO

Esse post não é sobre arrependimento. É sobre reflexão e aprendizado. 

A nossa percepção é muito influenciada pelo que temos a nossa volta. O fato de eu usar menos as redes sociais, ver menos gente usando o Facebook, assim como várias pessoas da minha idade, pode ter pesado nisso. Contudo isso é uma parte minúscula da realidade desse negócio. Eles também tem o Instagram e o Whatsapp e análise é bem mais complexa do que a que fiz.

Ao invés de focar nos excelentes resultados que a empresa mantinha, foquei na minha percepção e acabei generalizando para o resto do mundo. Sou de uma geração mais antiga, mas tem toda uma juventude aí que usa pra caramba isso. E mesmo com a concorrência forte do TikTok, cerca de metade da população mundial usa algo do Facebook.