CARTEIRA ZÉ BATALHA - Retrospectiva e Fechamento 2025: +15,09% no ano

Um ano desafiador (assim como todos são hehe) em termos de aportes tendo em vista as despesas extras que surgiram, mas conseguimos atigir um marco bem importante. Algo digno de celebração, pois em carteiras perseverantes como a CZB a margem de erro de quem começa de baixo não é das maiores.

Do lado pessoal, consegui realizar alguns sonhos de viagem com minha esposa e filhas, além de uma muito especial que foi levar a Batalha Mãe para conhecer o Vaticano em sua primeira viagem internacional. 

Enfim, um ano muito feliz, onde muito do que planejei no campo pessoal, profissional e financeiro foi atingido. Sou muito grato a Deus por isso.

CZB - RESULTADOS - ZÉ BATALHA IS ON FIRE [+15,09% NO ANO]

Um resultado bem melhor do que eu esperava e o que mais me anima é bater na risca essa meta anual de 15% que estipulei lá no início da jornada, em 2013. De 2019 pra cá, apenas 2022 terminou no negativo.

Houve decisões felizes de alocação que irei detalhar num outro post para não extender muito este. As metas foram praticamente batidas ou próximas do almejado.

Muito do que acreditei e comentei sobre os aportes no fechamento do ano passado, comprando por exemplo algumas ações perto da mínima histórica que acabaram tendo uma valorização incrível neste ano.

Uma coisa que devo mudar é a política de reinvestimento dos proventos. Costumo sempre mandar de volta para a própria RV. Contudo, para atingir a meta de 45% e por uma possível necessidade de maior liquidez no ano que vem devo mandar tudo pra RF.

CZB-RF (+10,74% no ano)

O vencimento de alguns títulos acaba reduzindo um pouco a rentabilidade quando comparado com a Selic (e a CZB-RF tem 81% de TD-Selic), mas foi um rendimento bem satisfatório. Seguiremos priorizando os aportes nesta categoria.

CZB-Ações (+33,75% no ano)

Um ano fantástico para a CZB-Ações, terceiro melhor ano do histórico, um pouco abaixo dos +33,92% de 2019. Empate técnico com os +33,95% do IBOV.

E vejam que coisa: a única ação que salvou o ano passado ficando no positivo, foi a única que ficou no negativo este ano: WEGE3. A sorte é que foi apenas -3,19%, pois ela é a maior participação na CZB-Ações. COGN3 brilhou na CZB com +238,78% de valorização no ano, disparada a ação que mais valorizou esse ano no IBOV:

Os humilhados serão exaltados pae

A taxação de dividendos implementada pelo governo acabou fazendo as companhias anteciparem os mesmos para este mês de dezembro, o que ocasionou o maior recebimento de proventos da história da CZB, tanto em termos absolutos como relativo, um DY de 1,06%.

CZB-FIIs (+21,96% no ano)

Vencemos o IFIX por uma pequena diferença com seus +21,15%. Segundo melhor ano do histórico, perdendo apenas para nosso ano de entrada, 2019, que teve +35% de rentabilidade.

Se ano passado todos os FIIS ficaram no negativo, neste ano, dos 10 que detenho apenas GGRC teve resultado negativo. HGRE foi o que mais valorizou: +22,72%.

CZB-USA (+7,95% no ano, em reais)

Mesmo com a queda do dólar a carteira terminou no positivo por conta de mais uma valorização da bolsa americana. A sábia escolha em GOOGL foi recompensada como a maior valorização da CZB-USA: +65,80% em dólares. S&P e Nasdaq: 17,25% e 21,27% respectivamente.

Mesmo não sendo um ano com rendimento tão fantástico como foi nos +56% do ano passado, dos 13 ativos que restam na CZB-USA, apenas SBUX teve rendimento negativo.

CZB-CRIPTO (-18,93% no ano, em reais)

Ano de queda. Normal. Isso não é nada comparado aos -68% de 2022 e -80% de 2018. BTC: -17,62%.

CENÁRIO ECONÔMICO - BRASIL E MUNDO

Só mais um ano normal no Brasil: dinheiro do tráfico na Faria Lima, dívida recorde de 26 bilhões dos cariocas da Refit com fraudes de sonegação de impostos, banco Master quebra e causa o maior resgate da história do FGC, com pressões políticas inéditas no BC, o que faz na hora você lembrar do seu coleguinha que pregava contra a independência deste...

A Grécia assume zona do Euro e pede austeridade, sendo que teve grandes problemas há alguns anos atrás e foi socorrida por eles. Simbólico ver um país que aprendeu a lição da responsabilidade.

Depois de 30 anos, o Japão vai ter uma taxa de juros acima de 0,5% pra combater a inflação que tanto sonhou por décadas. E isso poderá causar impactos no mundo todo, ameaçando a liquidez global, pois essa grana a juros baixíssimos financia boa parte dos carry trades mundo a fora. 

PARA 2026 - O ZÉ BATALHA TEM UM PLANO

Em linha com o que já citei mais acima, pretendo me desfazer de algumas posições em RV que considero menos promissoras para jogar na RF. Já estão no gatilho. 

O principal motivo é juntar o montante que preciso para quitar o financiamento da casa dos Batalhas Pais, já que falhei miseravelmente em obter esse capital por meio de receitas extras, que era meu objetivo inicial.

Tenho que aprender com o coach Leon do RE

EXPECTATIVAS PARA 2026

O corte de juros nos USA parece estar vingando mesmo com os riscos de inflação que pairavam no ar por conta do tarifaço. O esfriamento do mercado de trabalho também ajuda neste sentido.

A valorização do ouro em 2025 foi brutal e o mais louco é que as ações também tiveram um ótimo ano, algo muito incomum. A dúvida que fica no ar é se essa exuberância continua ou se virá uma correção das grandes.

E se isso ocorrer, viria do estouro da Bolha de IA? Há uma grande dúvida se tudo que tem se gastado em IA (e não é pouco) vai ter o retorno esperado.

A pancada seria grande, mas penso que das big techs quem sofreria menos seria Google e Microsoft comparado a outras que ainda estão muito alavancadas e quase não lucram com isso. META gastou pra caramba contratando um dream team e até agora não chegou nem perto do topo nessa área. 

No Brasil, o fluxo parece estar chegando e os juros futuros devem cair efetivamente (acho que escrevo isso há 2 anos rs). Isso nem aconteceu e o IBOV vem batendo recordes (164K em 4/12). Imagina o quanto pode valorizar ainda.

O FISCAL é a chave de tudo no Brasil. A dívida pública só cresce há vários anos, beirando 80% e uma hora a conta pode chegar: quando as despesas obrigatórias forem maiores do que a receita, o que parece bem próximo se nada for feito. Mas não vou nem me extender pois não aguento mais escrever sobre isso.

Ainda assim sigo pensando positivo...

ELEIÇÃO NO BRASIL EM 2026

Espero que tenham seguido o conselho desse coach

Qualquer indicativo de continuidade do atual governo implicará em queda na bolsa de valores e alta do dólar. O mercado se guia por expectativas e ele quer mudanças. Não confunda isso com a minha opinião. É um fato, é assim que o mercado funciona. Se eu ou você acha que isso ou que o governo X ou Y é melhor pro Brasil pouco importa.

Acredito que não sou mais tão afetado por eleições. Tenho conseguido focar mais no que tenho controle, ainda bem. A meta em 2026 é ficar o mais afastado possível desses assuntos. Não vale a conversa.

A volatilidade será intensa baseada nas notícias que forem surgindo favorecendo um candidato ou outro. Quem não tiver estômago fique na RF pós-fixada e saia da brincadeira. 

PROJETOS PESSOAIS

Em 2025 consegui perseverar mais nos estudos e projetos pessoais do que em 2024, mas ainda longe do ideal. De pendência ficou apenas o curso de Flutter. Preciso avançar bem mais nisso em 2026.

Com a perseverança da paternidade conseguir isso fica ainda mais desafiador, mas quem quer arranja um jeito, não uma desculpa. FOCO, Zé Batalha.

Parte do que não consegui fazer foi pelo fato de ter que suspender muita coisa para me dedicar ao estudo do melhor uso da IA (sim, ela também revoluciona minha profissão) na programação. Parei tudo pra estudar sobre agentes:

Sinto que devo seguir na mesma linha em 2026, interações pessoais seguirão sendo bem calculadas. O Zé Batalha segue feliz no seu cantinho no home office, se guiando pelas probabilidades em prol de proteção. Me julguem.

FELIZ 2026 A TODOS!

Sobre baterias de smartphones, seu uso e o Xiaomi Mi 9T, o melhor custo-benefício que já tive

Faz muito tempo que a Escola ZB de Tecnologia não aparece aqui. E esse post está no forno faz anos, então lá vai.

Algo que sempre questionei em termos de evolução tecnológica foi a durabilidade das baterias dos aparelhos que usamos ainda hoje. É fato o quanto a tecnologia avançou em tudo, mas as baterias a meu ver não avançaram no mesmo pace durante esse tempo.

Não são muitos os smartphones que duram ou pelo menos têm baterias razoavelmente funcionais por mais de 3 anos, o que acaba sendo o principal motivo para a compra de um novo aparelho.

2019 - THE XIAOMI FACTOR

Pois então, comprei um Xiaomi Mi 9T ao final de 2019. Ele funciona muito bem até hoje, pasmem, 6 anos depois.

O fato de ele não ser meu aparelho principal há 3 anos talvez ajude, mas o que tratarei nesse post mostrará que ainda assim ele é consideravelmente bem usado.

E POR QUE 2 SMARTPHONES, ZÉ BATALHA?

Preciso gerenciar as contas das corretoras que tenho investimento e também a poupança que o Batalha Pai constituiu durante sua vida, cujos rendimentos são o complemento de sua aposentadoria, que sem eles não seria o suficiente para bancar as despesas dele e da Batalha Mãe.

São valores maiores do que movimentamos em uma conta corrente. Conhecendo bem o país em que vivo, isso me fez tentar adotar medidas de segurança maiores: ter um smartphone que não sái de casa apenas para acessar essas contas.

Lamentavelmente...

Além disso, ele serve também como backup caso eu tenha algum problema com o smartphone de uso principal.

2022 - MOTO G200 5G - MEU ÚLTIMO MOTOROLA

Então em agosto de 2022, comprei este aparelho para iniciar o plano que acabei de relatar. Por sinal, ele tem ótimas especificações até hoje: Snapdragon 888, 8GB de RAM e GPU Adreno 660.

O problema é que um dia, em julho de 2024, a bateria (que já estava estranha) pulou de 14% pra 4% do nada e o bicho apagou. Achei que tinha morrido, mas voltou a funcionar horas depois.

Todo dia um 7x1 pro peão...

Instalei o AccuBattery nele:

Bateria Moto G200

O resultado foi lamentável. Verificando a bateria, já estava dilatada, rachando até o plástico da tampa traseira do smartphone.

Apressei a compra de um novo aparelho, quando verifiquei que de vez em quando, a bateria zerava aleatoriamente em alguns momentos. 

Providenciei a troca da bateria dele por uma nova por R$170. E passei pra frente, vendendo pela OLX. Interessante que ao pesquisar outros anúncios do mesmo aparelho vi várias fotos com a capa traseira trincada, igual a minha. Muito provavelmente um erro de projeto da empresa.

Já tive problemas com outros Motorolas, por isso não pretendo mais comprar desta marca. Por outro lado, os modelos de entrada parecem dar menos problema, pelo menos na minha experiência. A Batalha Mãe teve um Moto E6 Play, comprado em 2020, que ainda funciona e hoje está com o Batalha Pai.

O GUERREIRO MI 9T

Relembrando, comprei esta máquina em dezembro de 2019. Nunca me deixou na mão.

Desde a pandemia, quando começou meu vício costume de escutar podcasts/youtube lavando louça, ele já até levou vários pingos de água e seguiu forte.

Ele tem o recurso de segundo espaço, muito útil pra quando a Batalha Filha joga seus games sem interferir no meu perfil principal. Já vi ela jogar por quase 1 hora com a bateria iniciando em menos de 35%!

Certa vez fiz um outro teste: Passei 3 dias fora e deixei ele aqui no modo avião. A bateria do Mi 9T foi de 40% a 10%.

2024 - SAMSUNG S24

Adquiri um Samsung S24 ao fim de 2024. E ele realmente é ótimo, o celular mais top de linha que já comprei. 

Contudo, ele fica praticamente empatado com o Mi 9T no alcance do Wi-Fi. Fiz testes do banheiro do meu quarto para o roteador (a maior distância no apto) e o S24 não conseguir vencer um smartphone de 2019 nesse aspecto impressiona.

CONSUMO DE BATERIAS iOS x ANDROID

Sempre fiquei intrigado porque a bateria do Iphone 13 da minha esposa descarrega apenas 2% enquanto a do meu S24 perdia na faixa de 7-8%. Então fiz um breve estudo.

A CPU Exynos do S24 consome mais energia em modo ocioso que o A15 Bionic do iPhone 13. Além disso, o iOS é bem agressivo ao limitar processos em segundo plano. Quando o aparelho está em repouso, ele “congela” quase todos os apps, suspendendo o uso de CPU, rede e sensores.

Para atenuar isso, configurei no meu S24 o perfil SONO para ativar das 00:00 às 06:00: ativei economia de energia, desativei always on display, ativei modo avião (isso fez a maior diferença), mas com wi-fi ligado. Melhorou, mas ainda descarrega 4-5%, ainda longe da eficiência do iOS nesse aspecto.

Mais recentemete descobri que o S24 com o Exynos 2400 que eu tenho tem uma eficiência energética pior do que a versão com o Snapdragon, como é bem explicado no vídeo deste fera aqui.

CONCLUSÃO

Se você quer um smartphone top sem pensar muito e tiver grana pra gastar vá de Iphone. Se quiser analisar um pouco especificações e prezar pelo custo-benefício eu recomendaria um Xiaomi. Sei que há várias outras ótimas opções, mas falo aqui das experiências que tive.

Eles são bons

Por que então não comprei o Mi 9T 14 ao invés do S24? Pensei até em fazer isso, mas na época não consegui um custo-benefício tão bom (nesse tempo os Xiaomi pareciam ser mais baratos) comparado a promoção que peguei no S24. Com um preço melhor eu certamente teria optado por ele.

O Mi 9T foi o melhor celular disparado em termos de custo-benefício que eu já tive. A bateria dura muito mais do que as minhas melhores expectativas. E segue com especificações muito interessantes até hoje.

Por fim, recomendo esse artigo que trata sobre saúde de baterias de smartphones.

Alocar parte dos investimentos em USA e Big Techs é realmente tão indispensável como dizem?

Há um "senso comum" atualmente que você deve ter parte de sua carteira alocada no exterior, em moeda forte. Há estudos que indicam que a alocação ideal esteja na faixa de 20%, mas acho que isso vai de cada um.

Em 5 anos a CZB USA rentabilizou melhor do que praticamente todos os investimentos em renda variável que fiz em mais de 12 anos no Brasil. Nos últimos tempos, aumentei minha alocação em USA pra cerca de 18%. 

Claro que mesmo a bolsa americana tem seus momentos ruins, mas estes historicamente foram bem menos frequentes que os nossos.

DADOS

A bolsa americana corresponde a 70% das bolsas mundiais. Nos últimos 100 anos, rendeu cerca de 10% ao ano. Nos últimos 50 anos, fechou no positivo em 80% dos anos.

Extraído de algum lugar: "Desde a sua criação em 1957 até o dia 27 de junho, o S&P 500 atingiu 1.231 máximas históricas — o que equivale, em média, a uma nova máxima a cada 20 dias!"

APORTAR EM USA COM DÓLAR "CARO"

O dólar sempre vai ser caro para nós, pobretas BR. mas as Big Techs não param de valorizar e mesmo com a tensão causada pelo tarifaço, elas seguem surfando a onda, ainda mais pelo fato de terem menos regulação, com a eleição de Trump.

Receitas e lucros seguem crescendo ano após ano não só para elas, como para várias outras grandes empresas da bolsa americana. 

Alphabet/Google nos últimos 10 anos, entregou 20% ao ano em dólar. As outras big techs não são tão diferentes. Antes de deixar de aportar numa empresa dessa pelo dólar estar caro, cabe a reflexão de que a chance do dólar continuar caro ou se baixar for pouco é grande e dessas empresas valorizarem ainda mais é bem consideravel. Ao investir nelas, eu vejo um cenario ganha-ganha de grande probabilidade.

Hoje, o investimento de melhor resultado na CZB USA é META: +284%!. Lá atrás eu cheguei a questionar o futuro da empresa, conforme tratei nesses 2 posts. Poderia ter um resultado ainda melhor na carteira se tivesse aportado na baixa com base em seus resultados e menos no meu "achismo".

MOVIMENTAÇÕES RECENTES NA CZB USA

Eu fiz os seguintes aportes nas quedas no período próximo ao DeepSeek Day, vendendo outras participações para pagar uma parte deste investimento e fico feliz de ver como estamos agora.

Comprei: TSM a $160. Hoje está $245; Microsoft a $384. Hoje está $520; Alphabet/Google a $168. Hoje está $200. Até Starbucks (que não é big tech) peguei a $74. Hoje em $92. Se eu tivesse mais "capitaivos" ainda tinha pegado Apple a $170. Hoje em $230 e olha que era a que eu menos botava fé por ser a mais atrasada em seus projetos de IA...

A satisfação do Zé Batalha ao ver o sucesso de seus últimos aportes...

COMO O MUNDO FUNCIONA

Quer goste ou não, o capitalismo funciona assim. O rio corre pro mar. Mohammad Bin Salman  prometeu $10 bi de investimento ao BR no tempo de Bolsonaro, não cumpriu. Aí recentemente prometeu o mesmo agora no governo Lula. De repente, afirmou que vai investir $600 BI nos USA.

Há quem diga que o dólar vai perder a hegemonia e sim isso é possível. Já houveram outros países que definiram os rumos do mundo. Mas penso que deve demorar muito, coisa para décadas. O comércio mundial transaciona em sua grande maioria em dolar. Aceitar outras moedas não é vantajoso.

E no final das contas, isso acaba valendo para nossos investimentos também.

Carteira Zé Batalha - 1º semestre 2025: +5,23% | Análise do Cenário Atual | Movimentações CZB

Neste post traremos os resultados da Carteira Zé Batalha neste primeiro semestre de 2025 e as tradicionais análises do cenário conforme a Escola ZB de Economia.

BRASIL

A questão fiscal segue como algo difícil a se resolver. Selic parece estar num fim de ciclo, em um nível altíssimo de 15% que tem mais espaço para cair do que para subir. Bolsa BR atingindo topos históricos, mas faz um bom tempo que é considerada barata. Se juros tendem a cair, ações e FIIs sobem.

Dito isso, acho que estamos num momento raro em que tanto RF como RV estão convidativos para aporte.

Um dos maiores riscos segue sendo o geopolítico. O mundo segue repleto de conflitos, além de alguma loucura que venha do Trump. 

Escrevi isso antes dos 50% que ele tacou nos peitos do Brasil, algo que se realmente for confirmado, pode aumentar a inflação por um lado e fazer a economia desacelerar por outro. Analisando o histórico de Trump, no final essas tarifas altíssimas nunca se confirmam, mas tem grandes chances de ficarem maiores do que eram antes.

USA

Nota de crédito sendo rebaixada. Expectativas de piora da situação fiscal com a big beautiful bill fazem o dólar desvalorizar em relação ao mundo por conta do esperado aumento da dívida. Ainda assim, não dá pra ficar sem parte da carteira dolarizada. Pretendo falar mais sobre isso em um próximo post.

RESULTADO CZB - 1º semestre 2025: +5,23%

Resultados no período: CZB-Ações venceu IBOV: +19,65% vs +15,44% | CZB-FIIs venceu IFIX: +12,82% vs +11,79% | CZB USA (em R$): -8,08% | Criptomoedas: -10,94% | RF: +3,46% (menos que o esperado por conta do imposto aplicado no resgate de vários TD Selic em março)

Muita satisfação de ver 3 ações da CZB no TOP 10 do primeiro semestre no IBOV: (1º) Cogna (COGN3): +164,78%; (4º) CVC (CVCB3): +73,91%; (6º) Lojas Renner (LREN3): +64,82%. Insisti por um bom tempo nessas 2 primeiras e agora parece ser finalmente a hora da virada. Só resta aguardar.

Nada do que falei em minhas análises acima é um indicativo do que vou priorizar nos aportes. Sigo buscando as metas de alocação.

Com as recentes valorizações nos ativos de RV, estou com um "problema" interessante de ter dificuldade de chegar na meta atual de 45% de RF. Esta chegou perto de 42% em março, mas voltamos agora pra faixa dos 40%.

MOVIMENTAÇÕES NA CZB

GOOGLE volta a ser a maior meta de alocação da CZB USA

Venho aumentado minha posição em GOOGL nos últimos meses. A companhia superou tudo no 1T25: receita, lucro, margem, EPS, etc. Lidera e tem tudo pra vencer a corrida das IAs. Além de iniciar o aumento de 5% anual nos dividendos, autorizou recompra de $70 BI. O último aporte que tinha feito nela foi em 09/2022.

A Microsoft é um player forte (que também temos na CZB), mas em termos de IA: tem um Copilot estagnado; suas melhores IAs em maioria são terceirizadas (só tem o Phy próprio); Open AI com divórcio em andamento. 

Enquanto isso o Google segue cada dia mais dominante, aproveitando bastante os vários serviços que seus usuários já usam. Ainda pesa a favor que GOOGL está um pouco mais distante da máxima historica do que a as outras big techs e negocia a melhores múltiplos.

Semanas atrás percebi também que Microsoft, TSM e Meta ou bateram ou encostaram nas máximas históricas. Que bom ter comprado lá atrás no preço + gostoso. Disney,  KO e Amazon também num momento parecido.

Adeus OI

Finalmente me livrei dessa desgraça. O call de turnaround nesta ação era a modinha na época. Entrei em alguns que deu certo (RAIL3, por exemplo), mas OIBR3 foi terrível. 

Vendi o papel por R$0,64, com um PM de R$33,25. Ou seja, uma perda de -98,08%. Não sofro tanto pois perdi apenas 0,3% do meu patrimônio. Não se aposta mais do que isso nesse tipo de coisa e eu tinha essa consciência do risco quando entrei. 

"Admiro" quem deu all in nisso aqui...

Contudo, fico pensando em vários que chegaram a colocar 90% do patrimônio nisso... loucura.

Vale lembrar como entrei nessa em 2019, chegando a achar que poderia ser a próxima Magalu (risos e risos)

Outras movimentações

Segui comprando FIIs abaixo do VP. Iniciei alocação tática em ARGT (a ser explicado em um outro post). Neste período também tivemos a entrada em TSM com venda de VGK e IEMG, já falada neste post.

Quase que a totalidade dos aportes provenientes de recursos próprios foram em RF. Quanto aos proventos recebidos sigo aportando em RV.

Breve Análise: Indústria Bélica e Cibersegurança

Membros da OTAN terão que aumentar pra 5% do PIB seus gastos com defesa, incluindo cibersegurança. "O novo objetivo inclui 3,5% do Produto Interno Bruto (PIB) para defesa central e 1,5% para investimentos relacionados, como infraestrutura e cibersegurança”

Cara de quem vai ter que coçar os bolsos

Com isso, creio que companhias ligadas a indústria bélica e cibersegurança (e este último independente disso) só tendem a valorizar ainda mais.

Não estou com saco de estudar novos cases, mas se eu fosse fazer seria nessas áreas. A maioria desses países não gasta nem 2% do PIB. Vão mais que dobrar o gasto. Fica a dica pra quem quiser correr atrás.

POR FIM...

Para a próxima metade do ano, sigo otimista, com fé que que a CZB atinja metas importantes. Da minha parte vou fazendo os aportes que dá. 

Os aportes desse ano foram reduzidos, pois priorizei viagens com a família já realizadas e/ou planejadas até o fim do ano, momentos que ficam pra vida toda, que a minha condição graças a Deus tem permitido e que eu não pretendo abrir mão. Só se vive uma vez.

O tarifaço de Trump e os impactos na economia global

Disclaimer: Venho tentado a cada dia evitar ao máximo fazer juízo de valor, algo desafiador. Como o post toca em temas políticos, acho interessante reforçar que nesse caso tento fazê-lo ainda mais. Vou procurar analisar as ações e o histórico em si, e não focar tanto em dizer o que é bom ou ruim.

O TARIFAÇO - VISÃO DA ESCOLA BATALHA DE ECONOMIA

Não consigo ver pontos positivos numa tarifação nesse nível nem para o USA nem para a economia global.

Uma elevação nas tarifas na medida certa pode até ser interessante para reduzir deficit e com isso trazer mais espaço para queda de juros. 

Trump alega que faz isso para levar a produção de volta pro USA, mas não há como montar novas fábricas e realinhar toda uma cadeia de produção no curto prazo sem grandes impactos, principalmente inflacionários. Isso levaria anos.

Para citar um exemplo, a Apple investe na Índia faz 4 anos e só agora chegou a 14% da produção global de iPhones lá. E não há essa quantidade de mão de obra nos USA.

Claro que eles sabem disso. Até eu, um economista falcão de teclado sabe.

Trump demonstrou exímias habilidades de negociação durante sua vida. Sua estratégia como dizemos por aqui é a de chegar pisando no pescoço, tensionando ao máximo para o seu lado. A questão é que uma coisa é fazer isso no mundo dos negócios, a outra é fazer com países.

Nem os pinguins escaparam, pae

CONSEQUÊNCIAS

Digamos que a vida toda você foi chapa e me convidou pra um churrasco em sua casa pra bater um papo e tomar umas cervejas, sendo que claro eu sempre colaborei na cota. Aí do nada você me cobra uma tarifa para eu passar pela sua porta. Eu vou concluir imediatamente que você é um PNC e então procurarei outra pessoa pra visitar. 

É isso que já está ocorrendo. Outras parcerias vem se formando. China já está tentando fechar acordos com Japão e Coreia do Sul, e olha que eles tem uma história difícil. O acordo UE-Mercosul pode finalmente acontecer após décadas por uma questão de necessidade de abrir outros mercados, tendo em vista as portas que se fecharam.

A possibilidade de recessão no USA aumentou bastante, o que pode puxar o movimento no cenário externo. Como os juros estão altos pelo mundo afora, há espaço para essa queda de juros e estímulo da economia se a recessão chegar.

Um cenário de queda de juros poderia até facilitar um pouco o trabalho do BC aqui e o movimento de queda da Selic chegar mais cedo. 

MEU PALPITE

Trump costuma mudar de ideia de um dia pro outro criando um ambiente de grande aleatoriedade pela alta incerteza. Ele não demonstra estar nem aí. Solta a bomba e depois vai jogar golf de boa.

Trump tem inúmeros defeitos, mas ele entendeu como a política funciona. Derrotou os democratas tocando na ferida do custo de vida e da imigração.

Imagino que no fundo ele e sua equipe sabem que esse nível de tarifa não é sustentável. Ele sabe que um Iphone ou um Nike custando o dobro não vai ser bom para sua popularidade.

As tarifas médias sobre importação subiram de 3% para mais de 20%. É certo que não vão voltar pra 3%, mas se minha tese estiver certa, devem baixar bastante no momento que as negociações começarem a pegar tração.

Contudo, por ter sua estratégia de tensionar as negociações ao máximo, ele aplica estas na relação com o resto do mundo, achando que vai funcionar do mesmo jeito.

Ele tem um certo tempo para "brincar" de negociação. A turma comprou o máximo que pôde e lotou o estoque exatamente com medo dessas tarifas que viriam por aí. Deve dar pra aguentar pouco mais de 1 mês, tempo suficiente pra ele tentar conseguir o que quer e as tarifas baixarem para patamares mais aceitáveis.

Enquanto isso, esta elevada incerteza fez as bolsas derretem nos USA e mundo afora, como há muito não se via.

ENTÃO É HORA DE COMPRAR AÇÕES USA? E COMO FICOU A CZB?

Geralmente a turma reclama que a bolsa americana está cara, no topo histórico, e não se anima pra comprar. Agora caiu, barateou e isso só ocorre em momentos assim… Pra quem tem coragem e acredita, PODE ser a hora de entrar aos poucos.

Atualização - 9/4

Comecei a escrever no domingo, 6/4, mas o tempo é curto, estava ainda redigindo o post e veja o que ocorre no dia 9/4, quando Trump suspende por 90 dias as tarifas. 

O S&P 500 fechou em alta de 9,52%, terceiro maior ganho em um dia desde a Segunda Guerra. O Nasdaq Composite saltou 12,16%, maior alta em um dia desde janeiro de 2001 e o segundo melhor dia da história. 

É uma demonstração de que Trump está aberto à mesa de negociação. Todos já sabem agora que ele blefa muito. 

Apenas os ativos da CZB USA aí...

Neste dia, a CZB USA rendeu cerca de 8,5%, a CZB BR, mais de 3% e a carteira geral subiu pelo menos 3,5%, num dia que não lembro ter visto igual.

Nem de longe isso quer dizer que as coisas melhoraram. Trump não tem a menor vergonha de mudar sua fala de um minuto para o outro. Pode crer que toda semana a gente vai ter alguma treta criada por ele.

Cedeu por um instante no que tange as tarifas. Contudo, pra ele mandar outra pedrada é bem fácil. O ego é grande e ele está delirando ao ver os países se dobrando a ele.

CONCLUSÃO

Vivemos atualmente num mundo muito confuso. 

Os USA aplicam a tarifa na China. Ela retalia. Então o USA retalia a retaliação e logo depois a China retalia essa retaliação também. Placar final: 145% USA x 125% até onde consegui acompanhar.

USA virou parça da Rússia e paga de inimigo da Europa, seu antigo aliado. USA, a meca do capitalismo, defende o protecionismo enquanto a China clama pelo livre mercado.

O que me parece bem claro é que aos poucos o USA vão perdendo a confiança dos outros países.

E o que Trump vai conseguir com tudo isso, só o tempo dirá.

Como embolsei 774% de lucro nos bull markets de criptomoedas / Principais movimentações na CZB em 2024

Ao final do ano passado, houveram seguidas quebras de recordes de altas no bitcoin e em várias criptomoedas em geral.

Com isso, a CZB Cripto decolou, ficando bem acima de sua meta de apenas 1,1% da carteira geral.

O QUE FIZ EM DEZEMBRO DE 2024

Confesso que passei um bom tempo pensando em vender todo a CZB-Cripto para de repente usar em algo mais do mundo real, como por exemplo, amortizar o financiamento da casa dos Batalhas Pais. 

Contudo, após um papo com meu amigo gestor da CPM e a Senhora Batalha, ambos me sugeriram vender só uma parte. Então lembrei do que fiz em dezembro de 2021 em um outro momento de bull market, quando resgatei 20% do que eu tinha na carteira de cripto.

Acabei decidindo por fazer a mesma coisa. É impressionante ver que o valor que sobrou agora após esta venda é ainda maior do que o que eu tinha antes da primeira venda em 2021.

E nada impede no futuro, quando vier uma queda grande daquelas, eu aportar de novo. Por exemplo em 2018, a CZB Cripto derreteu com -80% e em 2022, -68%.

Do que resgatei mandei a maior parte para a RF, conforme expliquei no último post.

DETALHAMENTO DA OPERAÇÃO (VALORES FICTÍCIOS)

Como já falei em outros posts não informo os valores reais que tenho na carteira, apenas os percentuais. A CZB Cripto nunca terá valores muito grandes, já que sempre prezei pela meta de 1% a 2% da CZB, sendo que quase sempre a alocação real ficou bem acima disso.

Então vou passar aqui VALORES FICTÍCIOS do que investi e resgatei. Apenas a valorização percentual é real para que tenham uma ideia do incrível resultado ocorrido.

Entre 2017 e 2020, foram R$1000 de aporte.

Em dezembro de 2021, esses 1K, já valiam R$18355. Então resgatei 20% (R$3671), embolsando 267% de lucro. Sobrou R$14684, muito mais do que o investimento inicial de 1K.

Em dezembro de 2024, já tinha R$25360. Resgatei mais uma vez 20% (R$5072), embolsando 407% de lucro sobre o investimento inicial. Sobrou R$20288, valor bem superior do que os R$14684 que restaram na operação de 2021.

Resumindo: Botei R$1000 e tirei R$8743.

Foi incrível como desta vez eu acertei na mosca o all time high no momento da venda, algo que considero muito mais sorte do que capacidade. Esses R$25360 do dia 17/12, quando executei a operação, estariam valendo R$21327 em 20/12 se continuasse com ele, uma queda de 16%.

ZB paludo se sentindo O TRADER

Quem me acompanha sabe que não sou muito de fazer trades. Sou um holder convicto. Mas as criptos são um caso à parte. Tenho optado por fazer essas vendas pois vai que de um dia para o outro eu perca tudo, e isso pode ocorrer por vários motivos. Então, se o pior acontecer pelo menos já garanti no bolso 774% de lucro real.

A CZB Cripto sempre teve BTC, ETH e XRP, com metas de alocação variadas durante todos esse tempo. Por um momento tive ADA e XLM, mas me desfiz destas.

Investir em cripto foi de longe a maior rentabilidade que já tive em minha carreira de investidor.

PERSPECTIVAS PARA AS CRIPTOS EM 2025-2028

O que vimos ao final do ano passado era algo que já se imaginava por conta da vitória de Donald Trump e suas promessas de campanha. São vários os motivos para uma expectativa de seguidas altas em 2025 e quem sabe além:

• Desregulações planejadas para as criptomoedas
• Trump fala que quer que as últimas bitcoins sejam mineradas nos USA
• Espaço para maior entrada de ETFs de cripto
• Consideram a possibilidade de USA ter reserva estrategica de bitcoins
• O cara da Microstrategy segue com uma estratégia agressiva de aquisição de bitcoins puxando pra cima a cotação
• E com a entrada do BTC na Nasdaq então a tendência segue de alta

Pode ser uma nova era para o Bitcoin e criptomoedas em geral, muito pelo fato de que governos que as perseguiam agora estão considerando até a sua adoção.

PRINCIPAIS MOVIMENTAÇÕES NA CZB EM 2024

Só para complementar, algo que faltou no último post. As movimentações vieram basicamente da CZB-Ações

Durante o ano decidi manter uma alocação modesta no varejo. A competição neste setor é muito feroz, e o cenário de juros não ajuda. Já tenho GRND e LREN, mais que suficiente. Então estacionei as metas dessas.

Há uma luta muito grande por margens bem baixas. Se investir menos reduz despesas, mas isso pode custar a sobrevivência, principalmente dos e-commerce quando se tem uma Amazon como concorrente. Essas margens queimadas foram um dos motivos que deixaram as Americanas nessa situação crítica para pagar fornecedor e causaram aquele prejuízo histórico.

Em agosto, finalmente me livrei de BRFS3, vendendo a R$24,22, no zero a zero, aproveitando um bom momento em que já tinha 83% de valorização no ano até então. Ela teve um excelente balanço na época, mas ainda bem longe dos fundamentos que procuro, principalmente por suas péssimas margens. 

Em dezembro do ano passado, deu para aproveitar as quedas para comprar ótimos ativos como EGIE3 e EZTC3 no low3y. No geral, foram poucas movimentações pois a CZB-Ações segue na meta definida. 

E por fim, tivemos a despedida de Cielo da CZB, comentada nesse post.

Aporte no mercado de semicondutores - Efeito DeepSeek Day - Venda de VGK e IEMG

Na semana passada, tirei um tempo para analisar a possibilidade de aportar no negócio de chips/semicondutores, na tentativa de surfar esse boom de IA, apesar de já ter outras big techs na CZB que se beneficiam desse case, como Microsoft, Alphabet, etc.

Há uma nova corrida mundial pela liderança no desenvolvimento de IAs. Serão trilhões de dólares em investimentos nesse segmento.

Contudo, não queria colocar "dinheiro novo", pois tenho que correr atrás da meta de RF. Por isso analisei a venda de alguns ETFs que eu tinha para bancar esse aporte.

Decidi vender o VGK e IEMG. VGK é um ETF do mercado europeu, que cresce menos (1,27% ao ano) até que o Brasil (2,29% ao ano) neste século e não vejo perspectivas para que esse cenário mude. IEMG é um ETF de mercados emergentes, e de emergente já me basta o Brasil... 

Saí dos 2 ETFs com +25% e +5,45% de valorização respectivamente, durante cerca de 4 anos, contando os proventos.

Num ETF decente você não perde dinheiro, mas também não vai ganhar tanto como ganharia numa ótima ação se acertar no stock picking. Essa valorização que peguei nesses 2 aí nem se compara com os +271% que tenho em META e +190% em GOOGL. E olha que quando eu entrei em 2020, a festa já tinha começado fazia muito tempo...

Zé Batalha se sentindo o rei do stock picking...

E a escolhida para o aporte foi...

TSM (ou TSMC, Taiwan Semi Conductors)

A TSM produz 70 a 80% de todos os chips de alta performance (HPC) no mundo (além de chips para carros, smartphones, etc.), divisão esta que cresce 19% a cada trimestre.

No último ano, o lucro cresceu mais de 50%. Tem uma margem bruta de 60% e operacional de 50%. Investe $40 bi por ano. Intel e Samsung que concorriam não aguentaram a pressão. 

Pelo relatório da empresa: Só a divisão de chips de AI dentro da HPC deve crescer 40% ao ano pelos próximos 5 anos, e a empresa como um todo deve crescer 20% ao ano pelos próximos 5 a 10 anos. Historicamente ela não costuma apenas cumprir, mas ultrapassar essas estimativas.

A Nvidia é o nome que primeiro vem em mente quando pensamos em seus clientes, mas vem chegando várias empresas com seus próprios chips: AMD com o MI300X, Intel com o Gaudi, além de Microsoft/Amazon/Alphabet trabalhando nos seus. No final das contas elas fazem o design e todos são montados pela TSMC. A concorrência dessa turma só beneficia a companhia.

Se a AI veio pra ficar, e é nisso que acredito, esse é o aporte. O mercado de semicondutores tem uma demanda altíssima. E por sinal, quase 10% da composição do IEMG, que vendi, é de TSM.

A verdade é que o mundo todo depende da TSMC. E ninguém conseguiu chegar perto de sua competência.

O MAIOR RISCO

Certamente a questão geopolítica é a que mais pode afetar o case. Por estar em Taiwan, a China pode invadir a qualquer momento e o USA tem bases e porta aviões prontos para uma possível retaliação. Faz anos que essa tensão existe. 

Por outro lado, se ela fosse uma empresa norte americana, estaria num preço ainda maior. As fábricas de Kumamoto e Arizona servirão para aumentar a capacidade produtiva e ao mesmo tempo mitigar em parte esse risco de invasão de Taiwan.

DEEPSEEK DAY - SORTE OU TRETA?

Just a side project... hahaha

Quando me decidi a aportar na empresa, olha o que acontece logo no dia 27/1: O Deepseek Day. Então aportei aproveitando uma queda de cerca de 15%, comprando a $193,86.

No curto prazo, o mercado se emociona demais. Muito "especialista" achando que estourou a bolha de IA. Eu discordo. Pra mim foi uma queda irracional. Já pensava em comprar, então comprei mais barato.

Dá aquela sensação de pegar o bonde andando na TSM, numa ação que valorizou quase 300% nos últimos anos, mas só pode rir a toa quem entrou nessas Big Techs há muito tempo atrás.

THE BATALHA ANALYSIS 

Além da Deepseek, a tendência é o barateamento e otimização de tecnologias, que deve deixar tudo mais acessível, e com isso aumentar a quantidade de clientes que compram essas placas. 

Admitindo que todas informações passadas são verídicas, os chineses fizeram o que fazem de melhor: mais com menos. O embargo dos chips imposto pelos USA fizeram eles se esforçarem mais. Há 3 desenvolvedores na China para 1 no USA.

Contudo, há quem questione se realmente eles não tiveram todos esses recursos. Há relatos recentes da OpenAI que declaram que eles fizeram distillation, ou seja, usaram o seu modelo para treinar o Deepseek.

De qualquer forma, o bom da competição é isso. Nada impede do Ocidente fazer otimizações nos seus modelos e com certeza os desenvolvedores estão sangrando os dedos nesse exato momento para mostrar serviço. 

E se o custo se tornar menor, o lucro e a escala devem aumentar, assim como o ROI e novas oportunidades surgirão.

Por fim, essa história não é nova. Esse tipo de queda sempre acontece com as tech stocks. Quando Steve Jobs morreu acharam que a Apple ia se acabar, entre várias outras histórias. É assim que funciona...