Na semana passada, tirei um tempo para analisar a possibilidade de aportar no negócio de chips/semicondutores, na tentativa de surfar esse boom de IA, apesar de já ter outras big techs na CZB que se beneficiam desse case, como Microsoft, Alphabet, etc.
Há uma nova corrida mundial pela liderança no desenvolvimento de IAs. Serão trilhões de dólares em investimentos nesse segmento.
Contudo, não queria colocar "dinheiro novo", pois tenho que correr atrás da meta de RF. Por isso analisei a venda de alguns ETFs que eu tinha para bancar esse aporte.
Decidi vender o VGK e IEMG. VGK é um ETF do mercado europeu, que cresce menos (1,27% ao ano) até que o Brasil (2,29% ao ano) neste século e não vejo perspectivas para que esse cenário mude. IEMG é um ETF de mercados emergentes, e de emergente já me basta o Brasil...
Saí dos 2 ETFs com +25% e +5,45% de valorização respectivamente, durante cerca de 4 anos, contando os proventos.
Num ETF decente você não perde dinheiro, mas também não vai ganhar tanto como ganharia numa ótima ação se acertar no stock picking. Essa valorização que peguei nesses 2 aí nem se compara com os +271% que tenho em META e +190% em GOOGL. E olha que quando eu entrei em 2020, a festa já tinha começado fazia muito tempo...
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| Zé Batalha se sentindo o rei do stock picking... |
E a escolhida para o aporte foi...
TSM (ou TSMC, Taiwan Semi Conductors)
A TSM produz 70 a 80% de todos os chips de alta performance (HPC) no mundo (além de chips para carros, smartphones, etc.), divisão esta que cresce 19% a cada trimestre.
Pelo relatório da empresa: Só a divisão de chips de AI dentro da HPC deve crescer 40% ao ano pelos próximos 5 anos, e a empresa como um todo deve crescer 20% ao ano pelos próximos 5 a 10 anos. Historicamente ela não costuma apenas cumprir, mas ultrapassar essas estimativas.
A Nvidia é o nome que primeiro vem em mente quando pensamos em seus clientes, mas vem chegando várias empresas com seus próprios chips: AMD com o MI300X, Intel com o Gaudi, além de Microsoft/Amazon/Alphabet trabalhando nos seus. No final das contas elas fazem o design e todos são montados pela TSMC. A concorrência dessa turma só beneficia a companhia.
Se a AI veio pra ficar, e é nisso que acredito, esse é o aporte. O mercado de semicondutores tem uma demanda altíssima. E por sinal, quase 10% da composição do IEMG, que vendi, é de TSM.
A verdade é que o mundo todo depende da TSMC. E ninguém conseguiu chegar perto de sua competência.
O MAIOR RISCO
Certamente a questão geopolítica é a que mais pode afetar o case. Por estar em Taiwan, a China pode invadir a qualquer momento e o USA tem bases e porta aviões prontos para uma possível retaliação. Faz anos que essa tensão existe.
Por outro lado, se ela fosse uma empresa norte americana, estaria num preço ainda maior. As fábricas de Kumamoto e Arizona servirão para aumentar a capacidade produtiva e ao mesmo tempo mitigar em parte esse risco de invasão de Taiwan.
DEEPSEEK DAY - SORTE OU TRETA?
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| Just a side project... hahaha |
Quando me decidi a aportar na empresa, olha o que acontece logo no dia 27/1: O Deepseek Day. Então aportei aproveitando uma queda de cerca de 15%, comprando a $193,86.
No curto prazo, o mercado se emociona demais. Muito "especialista" achando que estourou a bolha de IA. Eu discordo. Pra mim foi uma queda irracional. Já pensava em comprar, então comprei mais barato.
Dá aquela sensação de pegar o bonde andando na TSM, numa ação que valorizou quase 300% nos últimos anos, mas só pode rir a toa quem entrou nessas Big Techs há muito tempo atrás.
THE BATALHA ANALYSIS
Além da Deepseek, a tendência é o barateamento e otimização de tecnologias, que deve deixar tudo mais acessível, e com isso aumentar a quantidade de clientes que compram essas placas.
Contudo, há quem questione se realmente eles não tiveram todos esses recursos. Há relatos recentes da OpenAI que declaram que eles fizeram distillation, ou seja, usaram o seu modelo para treinar o Deepseek.
De qualquer forma, o bom da competição é isso. Nada impede do Ocidente fazer otimizações nos seus modelos e com certeza os desenvolvedores estão sangrandos os dedos nesse exato momento para mostrar serviço.
E se o custo se tornar menor, o lucro e a escala devem aumentar, assim como o ROI e novas oportunidades surgirão.
Por fim, essa história não é nova. Esse tipo de queda sempre acontece com as tech stocks. Quando Steve Jobs morreu acharam que a Apple ia se acabar, entre várias outras histórias. É assim que funciona...
